宝钢股份经营业绩靠什么稳居行业首位？

2026年4月30日，宝钢股份（600019）在上海证券交易所路演中心以网络视频会形式召开2025年度暨2026年第一季度业绩说明会。宝钢股份董事长邹继新等领导出席会议，与参会投资者就行业形势、产品经营、协同效益、绿色低碳、海外发展战略等话题进行了深入交流。

在钢铁行业仍处于长周期减量调结构的转型阵痛期，这家钢铁行业的龙头企业交出了一份格外亮眼的成绩单：2025年全年实现利润总额131.6亿元，2026年第一季度实现利润总额30.3亿元，经营业绩稳居行业第一。

这份稳坐榜首的成绩背后，宝钢股份靠的是什么？面对2026年初以来中东地缘冲突、欧盟碳关税（CBAM）实施、硅钢价格下行等多重压力，宝钢股份又将如何布局？这场业绩说明会，为广大投资者提供了清晰的答案。

“逆势增长”背后：

精准把握机遇

2025年，钢铁行业的关键词是“反内卷”。在铁矿石、煤炭价格高位波动、下游需求分化的背景下，宝钢股份能够实现利润行业第一，靠的是一套系统性打法。

首先，是精准把握行业利润修复窗口。邹继新指出，2025年原料端价格有所回调，行业实现阶段性修复。宝钢股份顺势而为，精准把握行业短期利润修复的机遇，深化产销研一体化实体化变革，持续提升运行效率，巩固了该公司的核心竞争优势。

其次，是深度整合协同。通过参股山钢日照、马钢有限，宝钢股份充分挖掘其独特的资源禀赋与核心优势，不仅获得了沿海区位优势和区域市场红利，还在采购、制造、营销、研发四大领域实现了“真金白银”的协同效益。据该公司管理层在业绩说明会上透露，2025年，山钢日照经营业绩实现显著提升，圆满达成2025年初设定的各项经营目标，马钢有限目前车轮产品的海外销量占比也已经达到了50%。

再次，是借助AI（人工智能）点燃效率引擎。据介绍，截至目前，宝钢股份已落地AI（人工智能）场景600余个，建成智能体100余个。最具说服力的是高炉大模型。 该公司已探索出传统钢铁产业与AI融合的有效路径，全流程工序实现AI技术应用，高炉大模型已稳定运行两年并完成跨高炉移植，已于2026年4月份正式发布，模型准确率超90%，单座高炉年降本效益达3000万元，解决高炉生产依赖经验的行业痛点。炼钢工序AI主操已在宝山基地上岗，参数规模与产品合格率持续提升；热轧、冷轧、硅钢等工序实现AI质量控制与智能操作；营销、审计、资金管理等管理环节也全面应用AI技术。

硅钢战略：

让“压力项”成为“增长极”

硅钢是宝钢股份的核心战略支柱产品，宝钢股份的硅钢产品在规模、品种结构上均位居全球第一。但自2025年以来，硅钢行业竞争加剧，产品价格明显下行。对此，该公司在业绩说明会重点回应了投资者的核心关切。

在取向硅钢方面，稳秩序、推高端。该公司管理层在业绩说明会上介绍，目前全球取向硅钢产能约500万吨，2025年我国取向硅钢产量为336万吨，其中宝钢股份占120万吨，且全为高端产品。面对去年半流程取向硅钢企业低价策略的冲击，宝钢主动出击，通过市场策略引导行业出清，维护行业秩序。目前，部分低效产能出现减产、半停产及库存积压，行业投资热度显著降温，市场正逐步回归理性。与此同时，该公司在上海、湖北武汉布局的两座高端取向硅钢工厂正逐步投产。投产后，该公司取向硅钢总产能将从120万吨提升至164万吨。宝钢股份表示，新增产能要平稳投放市场，必须先稳定市场秩序。后续随着国内智慧制造与电力基础设施建设的推进，高端取向硅钢作为变压器核心材料，未来发展前景依然广阔。

在无取向硅钢方面，调结构、抓风口。据透露，宝钢股份无取向硅钢年产量保持在330万吨，未盲目扩张规模，而是专注于产品结构的优化。2025年该公司高牌号无取向硅钢产品产量为170万吨，2026年预计将达到210万吨，重点覆盖新能源汽车及低空飞行器等高增长领域。该公司在武汉和上海布局的专属产线目前正处于供需匹配的良性阶段。当前，无取向硅钢行业正处于中低端产能的激烈博弈期，在铁矿石与煤炭价格高位运行的背景下，多数同行已持续亏损一至两年。行业秩序即将重构，宝钢股份凭借高端产能的成本与技术优势，将逐步凸显竞争壁垒。

值得关注的是，宝钢硅钢产线已入选“领航级智能工厂”，依托智慧制造、智慧物流，实现从研发、制造到交付的全流程赋能。这种基于长期技术积淀与海量数据训练形成的工艺壁垒，极难被竞争对手模仿，是宝钢股份未来的增长潜力所在。

绿色低碳：将成本项转化为竞争力

2026年，欧盟CBAM正式从游戏规则走向实际征收计费阶段，钢铁行业纳入全国碳市场也迎来首个实质履约年。对钢企而言，绿色低碳已不再是口号和门面，而是实实在在的成本支出。宝钢股份的应对策略，体现出了前瞻性和系统性。

在应对CBAM上，宝钢股份提前预见到新规则的出现，构筑了一定的防火墙，并提出碳管理、碳合规、碳协同、碳投资、碳风险管理“五大能力”建设。其中特别强调，要通过多元化的投资和产品市场布局降低对单一市场的依赖风险。

在低碳技术研发上，据业绩说明会透露，宝钢股份富氢碳循环氧气高炉低碳冶金技术已推进至2500立方米的工业化验证阶段，技术成熟度与减排效果均处于全球领先水平；湛江基地“氢基竖炉+电炉”短流程产线于2026年3月份正式投产，减碳比例不低于50%，产线产品正从简单品种向复杂高端品种拓展。

在碳成本控制上，该公司指出，受绿氢制备、绿电采购等成本因素影响，当前低碳排放产品成本较常规产品高约1000元/吨，但随着碳市场交易机制的完善，低碳工艺带来的成本增量有望通过碳市场交易机制逐步对冲。随着后续碳指标逐步收紧，该公司表示将通过能效提升、节能技术应用、能源结构调整等举措推进自主降碳，同时合理运用碳指标购买等市场化手段应对履约需求。按当前70元/吨～90元/吨的碳价测算，长流程钢吨钢成本或增加140元/吨～180元/吨，而短流程电炉钢吨钢碳成本仅为长流程的约1/4。该公司通过在长流程中提高废钢比例，已实现部分品种减碳30%～40%，相关技术已成熟并实现稳定产品供应，但全流程改造暂不具备实施条件。

海外战略：审慎但不退缩

面对中东地缘冲突、出口运价上涨、部分港口发运受阻等不利因素，宝钢股份的海外布局展现出“审慎中的进取”。

根据世界钢协预测，2026年除中国以外的海外钢材市场需求将增长1.9%，净增量为1800万吨，需求总量将达到9.4亿吨；2027年在2026年基础上将继续增长4%，净增量为3800万吨，需求总量将达到9.78亿吨。对此，宝钢股份分析认为海外钢材市场需求在几年内或将达到10亿吨，并决定根据国际形势调整市场布局，重点开拓北非、东南亚等新兴市场。

在短期产品出口布局上，该公司管理层在业绩说明会上透露，2026年，该公司四大基地计划出口钢材产品683万吨，同比增长5.4%，其中，2+2+N（汽车板、厚板、硅钢、长材）差异化产品计划出口425万吨，同比增长10.1%；协同山钢日照、马钢有限的营销团队，推动其产品出口217万吨，整体计划出口900万吨，冲刺1000 万吨目标。

在长期海外产业布局上，宝钢股份正积极推进海外供应链建设。在沙特厚板工厂项目建设方面，该公司表示未来将对冲突局势演变、项目潜在风险、建设周期及预期效益进行重新评估，并在后续项目推进中采取更审慎的推进策略，确保投资决策的安全性与效益。同时，越南加工中心将于今年9月份正式运营，服务当地及中资汽车、家电客户。（中国冶金报）