螺纹钢春季行情启动 期待需求回暖

2026年初螺纹钢价格震荡后小幅下移；主力合约价格从2025年底的3122元/吨缓慢上升，在2026年1月上旬最高上冲至3198元/吨，随后震荡走弱，最低跌至2月下旬的3005元/吨，小幅反弹后在2月27日收于3067元/吨。2026年初是螺纹钢的需求淡季，需求关注冬储及补库，实际消耗量有限，价格走势倾向于跟随原料与宏观，螺纹钢期货持仓处于近2年的偏低位置，期权波动率亦偏低。

房地产拖累了2025年的钢材消费，但2026年以来房地产消息面有一些利多，房地产政策托底迹象明显。

根据国家统计局数据，2025年，房地产开发企业房屋施工面积为659890万平方米，同比下降10.0%（其中住宅施工面积为460123万平方米，同比下降10.3%）；房屋新开工面积为58770万平方米，同比下降20.4%（其中住宅新开工面积为42984万平方米，同比下降19.8%）；房屋竣工面积为60348万平方米，同比下降18.1%（其中住宅竣工面积为42830万平方米，同比下降20.2%）。根据新开工面积测算，房地产用钢量从高峰下降超过2/3。

但近期房地产托底政策较多：财政部、国家税务总局2025年12月30日对外发布公告，明确自2026年1月1日起，个人（不含个体工商户中的一般纳税人）将购买不足2年的住房对外销售的，按照3%的征收率全额缴纳增值税；个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。财政部、国家税务总局、住房和城乡建设部1月14日对外发布公告称，自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。2月25日，上海市住房和城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2026年2月26日起施行。

2026年以来，这3项政策“组合拳”清晰传递出中央托底、地方激活、精准支持的楼市调控新基调。中央层面，增值税下调、换房个税退税延续至2027年底，以全国统一减税减少交易摩擦，明确支持刚需与改善、稳定长期预期。地方层面，作为一线标杆城市风向标，上海此举意在向市场传递“稳预期、稳信心”的积极信号，为接下来的“金三银四”传统旺季奠定良好的政策环境。

钢材供需确实有所改善，供给处于低位，需求处于弱势但有韧性。

钢材和螺纹钢产量持续处于低位。国家统计局数据显示：2025年12月份，我国粗钢产量为6818万吨，同比下降10.3%；生铁产量为6072万吨，同比下降9.9%；钢材产量为11531万吨，同比下降3.8%。螺纹钢在国家统计局口径里属于钢筋。国家统计局最新数据显示，2025年12月份，中国钢筋产量为1355.9万吨，同比下降15.6%。2025年，中国累计钢筋产量为18630.8万吨，同比下降4.3%。

可以看到，螺纹钢产量持续处于低位。由于需求存在韧性，螺纹钢库存仍然稍有下降。根据上海钢联数据统计，截至2026年2月27日，钢厂螺纹钢库存为323.8万吨，同比下降0.6%；35个城市螺纹钢社会库存为567.8万吨，同比下降9.8%。库存下降预示供应过剩并不明显。从实际终端来看，钢材出口仍然处于高位，制造业回暖支撑了钢材需求。由于房地产连续3年下行，基数较低，如果房地产企稳则螺纹钢需求回稳的概率更大。

螺纹钢供需有改善，但成本压力较大，拖拽螺纹钢价格下行。

螺纹钢的原料铁矿石与焦炭总体供应过剩导致成本下行压力仍然较大。从铁矿石的角度来看，中国海关总署公布的数据显示，2025年12月份中国铁矿石进口量环比增长8.2%，达到1196.5万吨，创下月度新高。2025年我国铁矿石总进口量达到创纪录的12.6亿吨，较2024年增长1.8%。根据估计，2026年铁矿石全球供应增长约3000万吨，伴随西芒杜铁矿石项目开通，铁矿石供给过剩加剧。3月份煤炭复产，但因为仍处于需求淡季，“双焦”存在较强的下行压力。原料可能会在3月初拖拽螺纹钢价格下行。

春季钢材价格走势或探底回升。

2026年农历春节时间较晚，一般来说，工人的复工复产会在农历正月十五后开始，在农历二月初二龙抬头明显回暖，随后市场需求会进入旺季。春节时间较晚对于钢材供需市场来说，首先钢材累库的时间会较长，从上文的库存数据来看，虽然春节后第一周螺纹钢库存同比仍然下降，但库存高峰出现的时间会更晚，不排除库存高点高于去年的情况。3月初钢市会面临较高的库存和较晚的需求复苏。叠加原料供应的过剩，3月初钢材价格或以震荡偏弱为主。

但2026年属于宏观偏暖年份，根据全国财政工作会议，2026年继续实施更加积极的财政政策。货币政策方面，中国人民银行党委书记、行长潘功胜在接受媒体访问时表示，2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现“十五五”良好开局提供有力的金融支撑。3月下旬以后，钢材季节性需求回升至高位，需观察需求回暖情况，关注螺纹钢日均成交量等数据，若需求回暖，则钢价有望走强。（中国冶金报）