利润同比增长19% 淡水河谷铁矿石产量创近8年同期新高

7月30日，在全球市场环境持续波动的2026年，巴西矿业巨头淡水河谷交出了一份颇有看点的第二季度成绩单：铁矿石产量攀升至2018年以来同季度最高水平，铜产量则创下近9年第二季度最佳表现，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）同比大幅增长19%达到41亿美元，现金流持续改善，董事会已批准派发17.01亿美元股息及资本利息，并延长股票回购计划，股东回报再添筹码。

然而，亮眼的增长业绩背后并非没有暗流，铁矿石成本抬升、汇率与油价波动，迫使其上调了全年成本指导目标。这份财报，或许恰好揭示了淡水河谷正同时在成本与投资回报间寻找更精准的平衡。

铜镍成为新亮点

第二季度，淡水河谷三大核心矿种销量全线上涨。其中，铁矿石销量同比增长3%，铜销量同比增长10%，镍销量同比增长7%。价格端则呈现“基本金属强、铁矿石稳”的格局。铁矿石粉矿平均实际价格为95.0美元/吨，环比微降1%，但同比上涨12%；铜实际价格达14062美元/吨，环比上涨7%，同比大涨57%；镍实际价格为18061美元/吨，环比上涨6%，同比上涨14%。

查看淡水河谷的这份第二季度财报可以发现，其中最令市场兴奋的并非传统的铁矿石业务，而是铜和镍两大基本金属板块的强势表现。淡水河谷的基本金属业务或许正蜕变为其实实在在的利润贡献引擎。

盈利韧性凸显

强劲的利润转化为充沛的现金流，是该财报的又一看点。

受实际价格上涨与销量增长双重拉动，第二季度，淡水河谷息税折旧及摊销前利润同比、环比均实现了增长，有效缓解了外部成本上行压力。同期，其经常性自由现金流为15.05亿美元，同比增加了4.97亿美元。

得益于充沛的现金创造能力，截至第二季度末，淡水河谷净负债总额降至167亿美元，环比减少了11亿美元。

除此之外，第二季度内，淡水河谷已回购价值1.4亿美元的股票（约877万股），并获批一项新的回购计划，最多可回购1亿股。如此慷慨而连贯的股东回报，彰显出淡水河谷对持续产生现金流的信心。

高回报项目持续推进

除资产运营以外，淡水河谷正加速布局高回报、低资本密集型项目。

例如，淡水河谷旗下南岭2000万吨年产能扩建项目已正式启用，进一步巩固其最具竞争力的S11D矿区地位。在铜业务方面，淡水河谷巴卡巴项目推进速度快于预期，成为该公司迈向此前设定的“2035年铜产量翻番”目标的重要里程碑。

资本支出方面，淡水河谷本季度资本开支为11亿美元，处于此前其设定的2026年全年54亿美元~57亿美元的指导区间内。

继续保持资产平稳运行

然而，需要关注的是，受巴西雷亚尔升值及船用燃油价格上涨影响，铁矿石成本有所抬升：C1现金成本升至24.1美元/吨（同比增长9%），总成本达61.6美元/吨（同比增长18%）。淡水河谷将C1现金成本与总成本的全年指导目标分别调整为22.5美元/吨~23.5美元/吨和58美元/吨~62美元/吨。

淡水河谷首席执行官毕闻达表示，该公司将在保持资产稳定运营、投资高回报项目的同时，持续回报股东并为社会创造价值。根据其股东回报政策，17.01亿美元的股息及资本利息将于9月份正式支付。（中国冶金报）