利润收缩与控产节奏博弈加剧

回顾2025年，我国钢材价格整体呈现震荡下跌走势，受原料端成本下降影响，行业盈利水平明显恢复。国家统计局数据显示，2025年，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入77268.3亿元，同比下降4.7%；营业成本为72899亿元，同比下降5.7%；利润总额为1098.3亿元，同比增长299.2%。

2025年，我国钢铁企业处于“控产维持利润、利润先扩后缩”的局面。从营业成本来看，虽然2025年有所下降，但仍维持相对高位；营业成本占营业收入的比重达到94.3%，同比下降1.1个百分点。从企业利润率来看，2025年，钢铁企业盈利能力有所增强，销售利润率为1.42%，同比上升1.06个百分点。

进入2026年，宏观层面将继续坚持稳中求进、提质增效，实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，确保“十五五”开好局、起好步。

从投资端来看，2026年，将更加有效发挥政府投资带动作用，高质量推进国家重大战略实施和重点领域安全能力项目建设，大力推进传统产业优化提升，加速培育壮大新兴产业和未来产业，加快完善要素市场化配置体制机制，充分激发民间投资活力，坚持投资于物和投资于人相结合，更好发挥投资扩内需、优供给、惠民生的关键作用。从消费端来看，2026年，随着提振消费政策的实施，居民消费能力有望提升，消费多元化场景将迎来创新发展，消费市场扩容提质态势将持续巩固。

目前，我国钢材市场处于传统需求淡季，国内大型钢铁企业第1季度钢材出厂价格基本稳步上调。在预期与现实的碰撞中，传统冬储操作也逐渐开启。不过，由于近几年钢铁行业经历多方面、多层次的深度转型，冬储操作的边际效益持续减弱，钢铁产业链各方对冬储的意愿并不强烈。结合春节假期等因素影响，市场供需两端活跃度将阶段性回落，这将使得第1季度钢铁企业面临利润收缩与控产节奏的深度博弈。（中国冶金报）