上期所镍期货和期权即将迎来国际化落地 全球交易者可参与 服务新能源与全球产业链

日前，上海期货交易所（以下简称上期所）宣布，将于2026年4月22日正式引入境外交易者参与镍期货及期权交易，两个品种同步向合格境外投资者（QFI）开放。为确保平稳推出，上期所已于2026年3月20日发布相关公告及业务细则，标志着我国关键战略金属期货品种对外开放再迈重要一步。

上期所相关负责人表示，镍期货及期权国际化是顺应全球镍产业发展趋势、服务实体经济的重要举措。

当前，镍已从传统工业原料，升级为新能源、高端制造领域的关键战略金属。全球镍市场在矿产、生产、消费等环节加速演进，亚洲成为全球供应链核心枢纽，应用领域从不锈钢为主，拓展至新能源汽车、航空航天、工业机器人、精密制造、海洋工程等高端装备领域，需求持续增长。随着企业深度融入全球市场，镍产业链风险管理需求显著提升，实体企业普遍呼吁加快国际化步伐。

沪镍期货自2015年上市以来，与国内现货价格高度相关，已成为国内镍产业贸易定价和风险管理的重要工具。国际化后，境外投资者参与将进一步丰富市场结构，使价格既反映国内供需，又融合全球预期，提升市场深度与流动性，促进境内外价格良性互动，为全球镍产业链企业、国际贸易企业提供更稳定的交易环境与风险管理工具，降低套期保值成本，助力产业链稳健运营。

本次镍期货及期权国际化，上期所在借鉴国际经验基础上，结合中国市场特点完成规则修订与技术准备，形成五大重点安排。

一是参与主体扩容，增加境外特殊参与者、境外中介机构、境外客户，明确可参与镍期货及期权交易。

二是适当性互认，已开通其他境内期货交易场所特定品种权限或交易编码的交易者，以及符合规定的专业投资者，可豁免知识测试、资金要求、交易经历要求。

三是交割月份移仓安排，由于镍期货为完税交割，境外机构无法直接开具或接受增值税发票，不能直接参与实物交割。上期所提供间接交割路径：境外单位客户、境外特殊非经纪参与者可申请移仓至已申报实控关系的境内机构，由具备交割资质的境内主体完成交割。

四是风控规则细化，针对境外参与者，在持仓限额、持仓整倍数、强制减仓等方面做出专项规定。

五是计价与保证金，以人民币计价、人民币结算；境外交易者、境外经纪机构可使用美元作为保证金，美元保证金结汇后方可用于结算。

为确保镍期货和期权交易平稳运行，上期所从制度、交割、市场培育、技术系统四方面强化风险防控，保障品种平稳运行。

一是完善制度保障。上期所于2025年7月8日发布通用型国际化业务规则，2026年3月20日发布镍业务细则国际化版本及配套指引，为境外参与者提供清晰规范的制度依据。

二是优化合约与交割资源。2025年修订镍期货合约，与国际市场保持同步；截至2025年底，镍期货已有14个注册品牌，可交割资源充足，为交割安全提供坚实支撑。

三是系统推进市场培育与境外中介备案。以“强源助企”为核心，上期所联合行业协会、期货公司、境外中介开展线上线下培训，在重点区域举办国际化专题活动；目前已有多家境外中介机构完成备案。

四是扎实推进技术系统建设与全市场演练。上期所已完成系统开发、多轮测试与联调，落实期权合约参数设置，上市前组织全市场生产演练，确保交易、结算、风控等环节安全顺畅。

上期所表示，下一步将严格落实防风险、强监管、促高质量发展要求，做好镍期货及期权国际化落地后的运维、监测与预研预判，维护市场平稳运行，促进功能有效发挥。

同时，上期所将联合会员持续开展市场推广、研讨、培训及投资者教育，吸引境内外各类主体积极参与，不断推进期货市场国际化进程，为加快建成世界一流交易所、提升我国大宗商品全球定价影响力贡献力量。（中国冶金报）