解码力拓新战略——三大支柱驱动，到2030年EBITDA或提升40%以上

12月4日，力拓集团在2025年资本市场日活动上向与会嘉宾介绍了其最新战略，通过打造更强劲、更聚焦、更精简的公司来实现行业领先投资回报。力拓集团首席执行官乔德（Simon Trott）及其管理团队成员详细介绍了力拓是如何通过其战略释放全部潜力，成为最具价值的金属矿业公司的。

这一战略以“在正确的市场布局优质资产”为起点，由多元化业务模式支撑，最终实现市场领先的业绩表现和行业领先的投资回报。

2026年铁矿石产量指导目标为3.43亿~3.66亿吨

力拓介绍了一些重要项目的建设进展情况。2024年—2030年，力拓开展重要项目的单位成本将降低4%。其中，中期资本支出指导目标（2028年及以后）将回归至100亿美元以下，主要由于奥尤陶勒盖地下矿（铜）、西芒杜（铁矿）和锂（主要为Rincon）项目陆续完工，以及在皮尔巴拉（铁矿）和安朗（铝土矿）执行的产能置换项目。力拓在建锂项目将在2028年前投产，年产能约为20万吨，后续资本投入仅在市场支撑且回报可观时启动。基于长期共识价格，力拓到2030年息税折旧摊销前利润（EBITDA）有望提升40%~50%，主要由铜当量产量增长20%、卓越运营及良好资本纪律推动。其收益结构持续多元化，2025年铝和铜业务贡献持续增长，中期财务表现在核心大宗商品方面趋于均衡。与此同时，强劲的资产负债表、保守的净负债水平为其周期性波动增强了灵活性。其还连续9年维持40%~60%的股东回报政策。

在碳减排方面，力拓制订有竞争力的路径以减少50%的碳排放，到2030年预计相关资本支出调整为10亿~20亿美元（此前为50亿~60亿美元）。这一调整反映出力拓充分利用能源开发商在可再生能源领域的第三方投资，并秉持财务审慎的资本配置原则。同时，其计划实现“净零排放目标”所需的技术仍需慢慢成熟。

力拓还发布了相关产品的指导目标，2025年铜产量指导目标上调至86万~87.5万吨（此前为78万~85万吨），单位成本指导目标下调至80美分/磅~100美分/磅（此前为110美分/磅~130美分/磅）；铝土矿产量指导目标上调，将超过此前的5900万吨~6100万吨；原铝产量预计达到325万吨~345万吨指导区间的上限。2025年，力拓加拿大铁矿公司产量指导目标下调至900万吨~950万吨（此前为970万吨~1140万吨）。

2026年，力拓铁矿石总销量目标（100%权益基础）为3.43亿吨~3.66亿吨，其中皮尔巴拉地区铁矿石产量目标为3.23亿吨~3.38亿吨、西芒杜铁矿石目标在500万吨~1000万吨、加拿大铁矿石公司铁矿石产量在1500万吨~1800万吨。

三大战略致力于业绩与回报的跨越式增长

力拓表示，其将实施三大战略，致力于推动业绩与投资回报的跨越式增长。一是卓越运营，通过聚焦三大业务——铁矿石、铜、铝与锂，始终将安全置于首位，持续聚焦生产力提升，并充分利用自身的矿体知识优势。二是在项目执行方面，通过可靠、高效和规模化的项目交付，为业绩有机增长创造更多选择。三是恪守资本纪律，力拓将坚持审慎资本配置，保持强劲、稳健的资产负债表，实现领先的投资回报。

力拓表示，该集团将快速聚焦以下重点领域释放价值：一是产量增长。其预计2025年产量增长7%，至2030年实现3%的年均复合产量增长，主要得益于铜（奥尤陶勒盖）、铁矿（西芒杜）和锂（阿卡迪姆、Rincon）项目的交付与产能提升。二是在2025年前3个月实现了6.5亿美元的年化生产力效益后，后续制订更高的目标，通过包括组织架构优化（设立三大产品集团、精简层级、强化资产端责任）、加强运营纪律（通过生产率与效率实践消除浪费）管理，以及更聚焦的资产组合（停止非核心项目、研究及计划）来实现。三是从现有资产中择机释放50亿~100亿美元资金，当第三方融资成本低于资本成本时释放现金，包括探索土地、基础设施、采矿及加工资产的商业合作、伙伴关系与所有权方案。其正按计划推进铁钛业务及硼业务的战略评估，下一阶段将聚焦于测试这些资产的市场表现。

乔德表示：“我们正立足于坚实基础，为力拓开启新篇章，通过聚焦和精简业务实现领先的投资回报。我们将依托良好的资本纪律、优异的生产力和增长驱动绩效表现，充分释放我们多元化资产组合的全部价值。我们正在实现强劲的早期生产力效益提升和成本节约，未来还会有更多成果。在合适的资产范围释放现金，将强化我们的资产负债表并保持稳定投资回报。”（中国冶金报）