冶金焦 废钢“供强”依旧在 行情难以“红”

今年前5个月，焦炭、废钢市场需求释放缓慢，价格震荡波动，受到钢铁供应链上下各方高度关注。业内人士预计，后期国内冶金焦、废钢价格将继续震荡下移。

焦炭价格先抑后扬

废钢价格持续下跌

今年初以来，国内焦炭价格先抑后扬。第1季度，焦炭价格经历10轮“连环跌”，连续时间长、下跌势头猛、降价幅度大，主流地区焦炭价格跌幅达到800元/吨~880元/吨。

进入第2季度，由于钢材价格止跌回稳，部分钢厂库存降至安全库存以下，焦炭价格下跌势头得以遏制，出现短暂的反弹行情。4月15日，唐山地区部分钢厂对湿熄焦价格上调50元/吨、干熄焦价格上调55元/吨，焦炭市场在第2季度出现首轮提涨。

今年初以来，废钢价格持续下跌。第1季度，废钢市场疲软，价格持续下跌，且并未见止跌回稳态势。有数据显示，2025年1月—3月份，废钢价格在940元/吨~1084.8元/吨间波动，价格总体呈现下行趋势。

进入第2季度，废钢市场延续年初弱势。4月份，国内废钢价格同比降幅达16.21%。但随后因限产消息和资源紧张出现小幅反弹。尽管如此，整体价格仍处于下行通道。

供需矛盾显现

焦炭、废钢价格下行

业内人士认为，今年初以来，焦炭、废钢市场疲软，价格震荡下行，根本原因是“供强需弱”。

焦炭市场供给相对宽松，导致价格下跌。第1季度，国内煤炭供给逐步增加，晋陕蒙新四省份提供了主要的煤炭供给增量。此外，焦化厂产能增加和开工率提升导致焦炭供应增加。截至3月末，全国独立焦企平均周度开工率为74.12%，环比和同比都有所提升。

同时，焦炭需求疲软，释放缓慢。业内人士分析认为，新能源发电量的快速增长挤压了火电的空间，导致动力煤需求下降。同时，钢材—焦炭—焦煤产业链需求不振，建材用煤和炼焦煤的需求受到影响。此外，煤—建材/钢铁—房地产/基建产业链的景气度整体较低，进一步抑制焦炭市场需求释放。

此外，焦炭市场的供需关系和库存情况也对价格产生了影响。第1季度，下游钢材需求处于淡季，钢厂检修较多，高炉铁水产量维持低位，导致焦化企业出货不畅，库存累积明显，供需矛盾加剧。

废钢价格持续下跌，亦系供大于求所致。近年来，国家政策的支持、社会发展的要求、行业结构的再调整、“以旧换新”等诸多积极因素，为废钢产业提供了良好的市场环境与发展信心；同时，技术赋能使废钢行业逐步告别小散乱的粗放式经营，向标准化、集约化、规范化迈进，导致我国废钢加工、回收量大幅增加。业内人士普遍认为，2025年，我国钢铁蓄积量将达到120亿吨，废钢资源年产出量将达到2.7亿~3亿吨。

废钢可供资源较为充裕，而废钢市场需求不足且需求释放缓慢。当下，钢厂转向高附加值品种生产，间接影响废钢需求结构。第1季度，全国粗钢产量同比微增0.6%，但建筑用钢筋产量下降2.9%，反映下游需求疲软，抑制废钢需求释放。

不少钢铁企业由于盈利收缩，大都不愿多囤废钢，而是合理设置废钢库存，以降低生产成本。第1季度，钢厂废钢库存量呈现下降趋势。有数据显示，截至4月15日，华南地区40家钢厂的废钢总库存为78.33万吨，同比减少1.56万吨，废钢库存使用天数为9.38天，同比减少1.62天。此外，截至3月下旬，全国300家长流程、短流程代表钢厂的废钢库存总量为470.34万吨，较节前下降了21.45万吨，降幅为4.36%。

后期焦炭、废钢市场

“供强”局面依旧

某机构高级分析师在接受《中国冶金报》记者采访时预测：第1季度，国家稳增长、扩大内需的效果已初步显现。对钢铁产业链而言，钢铁、冶金焦、炼焦煤的需求仍有韧性，而价格的下跌主要由于“供强”局面依旧，供需失衡。

自3月中旬以来，该机构监测的国内独立焦企产能利用率呈持续回升态势，截至5月8日至79.51%，不仅高于去年同期水平，也高于去年全年最高位。冶金焦市场供给压力逐渐增大。

从需求来看，钢协及国家统计局数据均表明：目前国内生铁产量高于去年同期水平。按照往年的规律，4月份或5月份将达到年内峰值水平。从2025年的生产情况来看，预计5月份生铁产量将达到年内最高位。后期需求将逐渐下降。据悉，部分省市少数钢厂已接到减产的通知。钢厂限产、减产，必然遏制焦炭、废钢需求。

对于后期行情走势，该分析师认为，无论是季节性需求，还是政策方面，均显示冶金焦、废钢需求强度将逐渐减弱。同时，冶金焦价格面临4月份反弹后的首轮下跌，原料炼焦煤价格目前跌势未止。预计后期国内冶金焦价格将继续震荡下移。

第2季度，废钢价格整体仍将呈现震荡下行态势。从供需状况来看，在供应方面，废钢回收产能过剩，市场流通资源有限，“供强”局面依旧；在需求方面，高炉钢厂因废钢性价比低减少用量，电弧炉钢厂长期亏损，产能利用率回落，抑制需求增长，“需弱”态势不变。

由此预见，后期废钢价格将继续震荡下行。业内人士预计，废钢年均价或同比下跌12.6%左右，呈现“前高后低”的态势。

4个方面不确定因素

影响焦炭、废钢行情

一是国际市场环境变化的不确定因素。国际废钢价格的涨跌将直接波及国内市场的价格预期和供需平衡。全球经济形势的变化和国际贸易关系的紧张，可能导致国际市场对焦炭需求的变化，进而影响国内废钢价格。地缘政治冲突可能抬高国际焦煤价格。新兴市场如印度、东南亚的钢铁产能扩张可能增加全球焦炭需求。

二是相关政策贯彻实施效应存在不确定因素。在“双碳”背景下，环保限产（如冬季错峰生产）会增加焦化企业的成本。“碳关税”可能影响出口导向型钢企的焦炭采购策略和采购量，其中的不确定性应予以关注。如果钢企绿色转型加速，电炉钢比例提升，可能压制焦炭需求，而废钢需求将会增加。氢能炼钢、电弧炉技术若取得突破性进展，可能长期利空焦炭需求。再有，国家对于钢铁行业的环保政策和产业重组政策对废钢市场有深远影响。政府对废钢回收利用行业的支持和引导也有助于提升废钢市场的健康发展。

三是钢材需求存在不确定因素。全球经济复苏力度、中国基建及房地产政策和新能源产业对钢材需求的影响程度如何，直接影响钢材需求，从而波及后期焦炭和废钢市场行情走势。

四是原料市场情绪和投资者行为的不确定因素。市场预期和投资者情绪的变化具有不确定性。市场普遍预期焦炭价格上涨可能引发投机性购买，反之可能导致抛售。（中国冶金报）